原油：国际原油期货周一小幅收低，中国 11 月表需和加工量数据给市场带来些许压力。中国 11月原油加工量降至五个月最低，11 月表需连续第八个月下滑，1-11 月表需同比下滑 3.26%。全球其他区域表现尚可，美湾柴油出口达到历年同期最高，欧洲和巴西等国是主要的购买方，俄罗斯炼厂检修提振了其他成品油出口国。原油价格仍处于这种区间震荡之中，上方会遭遇中美尤其是中国需求低迷的拖累，下方有 OPEC+给的稳固支撑。短期内因为美国交割库库欣的低库存，我们认为油价仍可能延续反弹。
股指期货：申万一级行业中，表现最好的行业分别为：社会服务 (1.98%)，商贸零售(1.87%)，公用事业(1.56%)。表现最差的行业分别为： 计算机(-1.59%)，电子(-1.78%)，建筑材料(-2.24%)。基差方面，IH、IF 基差升水收敛，当季合约年化基差率分别下降至 0.1%、-0.5%，IC、IM 基差走弱，当季合约年化基差率分别为-5.0%、-8.6%。套保方面，近期 IC、IM 基差近端抬升，2412 合约即将到期，可考虑部分移至 2501 合约。随着 12 月两大重要会议靴子落地，A 股市场先扬后抑。短线关注重要会议消息落地后情绪回落带来的震荡调整风险，多头考虑适当减仓。中期来看，关注政策托底效果与指数下方支撑，资金情绪面或与政策面形成共振，预计指数仍以震荡向上为主。在市场整固后，运用股指期货多头替代策略，布局市场估值修复进程。
国债期货：周一，国债期货继续上涨。单边方面，按收盘价计算，30 年期主力合约涨 0.46%，10 年期主力合约涨 0.16%，5 年期主力合约涨 0.07%，2 年期主力合约涨 0.04%；跨品种价差方面，4TS-T下跌 0.023 元，2TF-T 下跌 0.025 元，3T-TL 下跌 0.015 元；跨期价差方面，TS 近远月价差下跌0.024 元，TF 近远月价差下跌 0.035 元，T 近远月价差下跌 0.045 元，TL 近远月价差持平前日。
工业硅：工业硅期货虽小幅抬升，但底部震荡格局未有改变，需求担忧是当前行情主线。从供需看，大厂部分检修停产硅炉恢复运行，但总体仍呈减产态势，不过下游多晶硅减产预期同样显著，月度供需平衡仍难转向短缺，同时，当前社会库存高位，工业硅供给端十分充足，价格支撑就相对有限。总体来看，高库存之下，上游减产力度仍然不足，供需平衡仍难转向短缺，工业硅价格压力仍存，后续需持续关注上游减产进度。
铜：隔夜铜价震荡整理，沪铜主力运行至 74640 元，伦铜运行至 9060 美元。宏观中性。中国 11 月投资、消费增速略有放缓，经济延续温和复苏态势，市场情绪回落。晚间央行党委会议强调明年实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，同时国务院常务会议指出地方专项债允许用于土储、支持收购存量房用作保障性住房，铜价止跌震荡。基本面中性偏多。昨日上期所铜仓单增加 5520 吨至 2.4 万吨，LME 铜去库 200 吨至 27.2 万吨，另外SMM 口径下周末中国铜去库 1.92 万吨至 10 万吨。目前国内进口国产铜不多，但需求有赶工情况，末供需强劲下预计现货升水延续，对盘面亦具备支撑总结
总体来看，国内利多政策信号支撑叠加下游需求赶工背景下，预计短期铜价下跌有限。今日沪铜主力运行区间参考 74200-75000 元/吨。策略上，暂时观望，下游企业按需采购。
双焦：11 月份粗钢产量 7840 万吨，日均产量环比下降 1.1%。12 月份钢厂继续季节性减产，双焦消耗需求缓步走弱。下游按需采购为主，冬储需求入场不积极，焦企焦煤库存回升至同期高位，焦煤依然承压。供给端，高供应问题边际缓解，国内煤矿小幅减产，蒙煤通关显著下降，海运煤利润倒挂而发运减少。但总体减量不够，尚不能化解高库存压力，矿山、口岸和港口库存依然偏高。焦煤尚未企稳，竞拍跌价、流排比偏高。
液化气：上周隆众公布库存数据，港口库存再度增长 6.47 万吨至 278.62 万吨，季节性去库过程又被打断，库存压力明显放大。一方面是 12 月到船仍相对坚挺，另一方面是 PDH 复产推迟较多、化工需求较弱，且降温环境下表观燃烧需求同样较弱。周末全国民用气价格下行，到目前为止的季节性驱动偏弱。液化气近期在原油价格上涨的过程中，持续受到库存压制，跟涨乏力。后市关注原油、大盘走势扰动，继续等待库存去化，短期基本面未有改善环境下继续看偏弱运行。
橡胶：近期泰国南部（全球 17%）雨水依然偏多，根据泰国气象局的预报，在未来的1-2 天，泰国南部仍有小幅降雨，而根据路透的天气预报来看，下周泰国南部雨水将大幅减少，综合来看，预计在未来 1-2 月泰国南部的雨季或将结束。然考虑到随着北半球冬季到来，主产区中纬度偏高的地区气温将逐步下降（割胶适宜的温度一般不低于 15℃），因为在月末泰国南部恢复割胶后，预计全球供应释放幅度有限。需求端来看，国内轮胎企业的成品与原料库存的累库放缓，在今年全球轮胎行业持续向好的背景下，短期的需求坍塌难以出现。故，随着泰南雨季结束，RU&NR 或迎小幅回调。
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