低收益率与工业需求的支撑
瑞银分析师指出，美国实际收益率的下降和全球工业生产的加强为白银在2025年的表现提供了有力支撑。这些因素预计将推动白银需求，强化其作为工业金属和价值储存工具的双重角色。瑞银预计，白银价格将在2025年维持在每盎司36至38美元之间，这反映了市场对经济复苏和工业活动增加的信心。
白银的工业用途广泛，包括在新能源、电子产品和清洁能源技术中的应用，这使得全球工业活动的回暖直接利好白银需求。与此同时，美联储在2025年的谨慎降息态度可能导致美国国债收益率继续走低，这或许将进一步降低持有非收益资产（如贵金属）的机会成本、为白银和黄金提供额外支撑。
地缘政治不确定性加剧避险需求
近期的地缘政治事件显著推高了市场对避险资产的需求。例如，以色列对加沙的空袭增加了市场的不确定性。这些风险事件通常会促使投资者购买黄金和白银等避险资产，从而为价格上涨提供支持。
此外，市场对未来可能的通胀压力也开始重新定价，这部分源于全球财政政策带来的潜在影响。通胀压力可能会因供应链瓶颈和原材料价格上升而增加，而白银和黄金通常被视为对抗通胀的重要工具。在全球经济条件可能转向高通胀的背景下，对白银的需求有望进一步增强。
总的来说，分析师认为，从基本面来看，白银的价格在未来将继续受到低收益率、工业需求增加和地缘政治不确定性等多重因素的支撑。在避险情绪和经济复苏双重推动下，白银有望延续其强势表现。
技术方面，分析师Hyerczyk进行了以下解读：
从技术面来看，白银价格目前正接近关键的200日均线，该均线位于29.83美元附近。此水平是市场关注的重要技术关口，一旦有效突破，将可能引发更多的买盘，推动价格进一步上涨。
测试200日移动平均线
白银的日线图显示，价格在接近200日移动平均线时出现了明显的上涨动能。这一水平的突破可能打开新的上涨空间，下一目标位为30.54美元，这是当前走势的50%斐波那契回撤位。如果价格能够成功突破30.54美元，可能进一步激发市场的看涨情绪，从而加速上涨动能。
不过，如果未能突破200日均线，可能导致价格在该水平附近出现盘整，甚至回调至28.75美元附近的支撑位。盘整或回调将为市场提供更多确认信号，以判断价格未来走势的方向。
（现货白银日线图，来源易汇通）
技术指标的表现
当前14日相对强弱指标（RSI）显示价格具备一定的上涨动能，但尚未达到超买水平，这表明上涨趋势仍有延续空间。同时，MACD指标逐渐向上靠近零轴，表明空头动能减弱，多头动能逐渐增强。
在移动平均线方面，白银价格已突破20日均线（29.50美元），进一步支撑了短期的看涨观点。如果能成功突破200日均线（29.83美元）并站稳，价格可能测试更高水平的50日均线（30.90美元），这将是中期内的关键阻力位。
支撑位与阻力位
从支撑位来看，28.75美元（近期回调低点）是白银价格的重要防守区域。如果价格跌破该水平，可能触发进一步的抛售压力，将价格推向27.50美元附近的更低支撑位。
从阻力位来看，29.83美元的200日均线是首要目标，随后是30.54美元的50%斐波那契回撤位和30.90美元的50日均线。如果价格能够突破这些水平，可能进一步测试31.50美元的心理关口。
结论
综合基本面和技术面分析，白银在当前市场环境下表现出较强的上涨潜力。从基本面来看，低收益率、工业需求增加、地缘政治不确定性共同为白银提供支撑。从技术面来看，白银即将测试关键的200日均线，突破该水平可能为进一步上涨打开空间。
然而，分析师提醒，市场的不确定性依然存在，尤其是在技术层面未能有效突破阻力位的情况下，可能出现短期回调风险。
