2025年家电行业将是重新聚焦内需投资机会的一年。
科技题材午后大幅拉升
1月8日午后，A股主要指数强势反攻，上证指数在一度跌超1.6%的情况下，约14:00指数翻红，盘中涨超0.5%。沪深300指数、深证成指、创业板指、科创50指数均在午后由绿盘一度拉升至红盘。
截至收盘，上证指数微涨0.02%。A股全天成交1.26万亿元，相比上个交易日增长逾1600亿元。东方财富成交129.8亿元，夺得成交榜冠军，该股收盘下跌1.96%。中兴通讯、兆易创新分别成交81.4亿元、68.9亿元。兆易创新为芯片行业龙头之一，1月8日低开高走，午后触及涨停板，收盘涨幅8.98%。
科技类题材午后爆发，是大盘拉升的主要动力。人形机器人、减速器、抖音概念、工业软件、人工智能等拉升幅度较大，其中尤以人形机器人最抢眼。人形机器人午后最低跌近2.6%，指数一度反弹至4.2%以上，收盘时涨幅有所回落。概念股埃夫特-U、爱仕达、兆威机电、天娱数科、南京化纤午后一度触及涨停板。
2025年家电补贴力度超市场预期
1月8日，国家发展改革委、财政部发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》(以下简称“通知”)。
通知提出，加力支持家电产品以旧换新。继续支持冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机等8类家电产品以旧换新，将微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲等4类家电产品纳入补贴范围。
通知提到，个人消费者购买上述12类家电中2级能效或水效标准的产品，补贴标准为产品销售价格的15%；1级能效或水效标准的产品，补贴标准为产品销售价格的20%。每位消费者每类产品可补贴1件(空调产品最多可补贴3件)，每件补贴不超过2000元。2024年已享受某类家电产品以旧换新补贴的个人消费者，2025年购买同类家电产品可继续享受补贴。
据招商证券估算，2024年家电国补拉动销售额有望超过2292亿元，领取补贴金额超过430亿元。根据中国家电网披露，2025年消费品以旧换新补贴资金有望超过3000亿元，其中预计家电补贴额度或有望超千亿元，补贴金额再超市场预期。
国信证券研报显示，据不完全统计，截至1月5日全国已有19个省市宣布延续2024年家电以旧换新政策，其中电视、空调、冰箱、洗衣机、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机八大品类均继续被覆盖。
西南证券认为，2025年在更加积极的财政政策以及适度宽松的货币政策导向下，刺激内需仍是经济发展的重要课题，作为标准化程度高，市场竞争充分的家电行业仍将是最为受益的消费品类之一。整体而言，2025年家电行业将是重新聚焦内需投资机会的一年，高价值量单品受益，市场或将重回消费升级轨道，市场迎来更为良性的竞争。
高股息+业绩连增的家电股名单
受到政策面刺激利好影响，家用电器板块1月8日走势较强，板块指数涨幅排名行业第一位。欧圣电气、康盛股份、日出东方、爱仕达录得涨停板，小熊电器、海信家电、北鼎股份、雪祺电气、长虹美菱等涨超4%。
欧圣电气收盘价创历史新高，也是今天唯一一只创新高的家电股。截至目前，该公司A股市值逼近80亿元，收盘价与近一年低点相比，最大涨幅达到3倍以上，近一年该股仅1月8日1次涨停。
欧圣电气主要产品为小型空压机、干湿两用吸尘器、家用洗地机和工业风扇等。据2023年年报，该公司主要营收来自海外，海外业务营收占比高达99.09%，这一比例在同期家用电器行业中排名第一位。
据证券时报·数据宝统计，截至1月8日收盘，家用电器行业A股市值合计达到1.8万亿元，美的集团、格力电器、海尔智家A股市值分别为5434.56亿元、2646.1亿元、1833.82亿元。
家电股当中，不少股票属于高分红类型。数据宝统计，截至1月8日收盘，共44股的滚动股息率逾2%。股息率超5%的股票有11只，如浙江美大、奥普科技、立霸股份、荣泰健康、老板电器等。浙江美大股息率10.3%，排在第一位，公司上市以来每个报告期均实施了现金分红，累计派现金额超31亿元。
上述股息率逾2%的家电股中，2022年、2023年及2024年前三季度净利润均同比增长的股票有11只。今年以来，这11股平均上涨6.79%，跑赢同期上证指数超10个百分点。
从估值水平来看，截至1月8日收盘，8股滚动市盈率低于20倍，分别是美的集团、海尔智家、海信家电、新宝股份、长虹美菱、莱克电气、长虹华意、格力电器。其中格力电器滚动市盈率为8.57倍，排在最低位置。
