（以下内容从开源证券《商贸零售行业周报：多家零售公司发布业绩预告，润本股份增长稳健》研报附件原文摘录）
润本股份2024年业绩增长稳健，周大福、豫园股份受金价上行业绩承压
本周多家零售公司发布最新业绩及经营公告。（1）润本股份：2024年公司预计实现归母净利润3.0-3.1亿元，同比增长32.7%-37.2%，经营稳中向好。产品上，春夏季定时驱蚊液和秋冬季蛋黄油面霜表现亮眼；渠道上，积极进驻山姆等线下渠道，抖音实现高增。公司底层优势在于强自有供应链和扁平化组织管理体系，为产品“推新快、价格低、质量优”保驾护航。展望后续，公司储备有青少年系列、儿童防晒�ㄠ�、便携花露水及其他面霜、洗护类产品，产品逐渐向四季化拓展；新品蓄势待发叠加老品步入快速放量阶段，看好后续产品成长空间。（2）周大福：2024年12月31日止三个月主要经营数据，公司FY2025Q3销售额同比下滑14.2%，中国内地零售值同比下滑13.0%。承压主要系宏观经济环境及金价持续高位波动影响消费者信心所致。全年开店稳健，定价类黄金产品反馈良好。（3）豫园股份：2024年预计实现归母净利润1.0-1.5亿元，同比预计减少95.1%-92.6%。业绩下滑系受房地产行业下行叠加宏观经济与国际金价波动影响，公司积极调整经营策略，持续优化门店及渠道运营，新年推出豫园灯会吸引客流。
行业关键词：永辉旗舰店、PDRN、沃尔玛调改、京东送礼、bilibili小店等【永辉旗舰店】永辉学习胖东来全国调改旗舰店单日销售额突破300万元。【PDRN】瑞吉明生物全球首款PDRN原料并中试成功。
【沃尔玛调改】沃尔玛开始在中国市场调改门店。
【京东送礼】京东App上线“京东送礼”功能。
【bilibili小店】bilibili上线“小店”业务。
板块行情回顾
本周（1月20日-1月24日），商贸零售指数报收2113.26点，上涨0.13%，跑输上证综指（本周上涨0.33%）0.20个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第12位。零售各细分板块中，本周超市板块涨幅最大，2025年年初至今互联网电商板块领跑。个股方面，本周华联股份（+60.9%）、焦点科技（+14.0%）、南极电商（+13.3%）涨幅靠前。
投资建议：关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司
投资主线一（传统零售）：关注顺应消费趋势积极变革探索，把握流量回归机会的线下零售龙头，重点推荐爱婴室、永辉超市等，受益标的百联股份等；
投资主线二（黄金珠宝）：关注积极修炼内功、具备基本面和估值修复弹性的黄金珠宝龙头品牌，重点推荐老铺黄金、潮宏基、周大生等；
投资主线三（化妆品）：关注深耕高景气细分赛道、综合能力不断迭代的国货美妆品牌，重点推荐润本股份、巨子生物、上美股份等，受益标的毛戈平；
投资主线四（医美）：关注受益医美消费恢复、盈利能力具备更强确定性的上游差异化医美产品厂商，重点推荐爱美客等，受益标的锦波生物等。
风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。
润本股份2024年业绩增长稳健，周大福、豫园股份受金价上行业绩承压
本周多家零售公司发布最新业绩及经营公告。（1）润本股份：2024年公司预计实现归母净利润3.0-3.1亿元，同比增长32.7%-37.2%，经营稳中向好。产品上，春夏季定时驱蚊液和秋冬季蛋黄油面霜表现亮眼；渠道上，积极进驻山姆等线下渠道，抖音实现高增。公司底层优势在于强自有供应链和扁平化组织管理体系，为产品“推新快、价格低、质量优”保驾护航。展望后续，公司储备有青少年系列、儿童防晒�ㄠ�、便携花露水及其他面霜、洗护类产品，产品逐渐向四季化拓展；新品蓄势待发叠加老品步入快速放量阶段，看好后续产品成长空间。（2）周大福：2024年12月31日止三个月主要经营数据，公司FY2025Q3销售额同比下滑14.2%，中国内地零售值同比下滑13.0%。承压主要系宏观经济环境及金价持续高位波动影响消费者信心所致。全年开店稳健，定价类黄金产品反馈良好。（3）豫园股份：2024年预计实现归母净利润1.0-1.5亿元，同比预计减少95.1%-92.6%。业绩下滑系受房地产行业下行叠加宏观经济与国际金价波动影响，公司积极调整经营策略，持续优化门店及渠道运营，新年推出豫园灯会吸引客流。
行业关键词：永辉旗舰店、PDRN、沃尔玛调改、京东送礼、bilibili小店等【永辉旗舰店】永辉学习胖东来全国调改旗舰店单日销售额突破300万元。【PDRN】瑞吉明生物全球首款PDRN原料并中试成功。
【沃尔玛调改】沃尔玛开始在中国市场调改门店。
【京东送礼】京东App上线“京东送礼”功能。
【bilibili小店】bilibili上线“小店”业务。
板块行情回顾
本周（1月20日-1月24日），商贸零售指数报收2113.26点，上涨0.13%，跑输上证综指（本周上涨0.33%）0.20个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第12位。零售各细分板块中，本周超市板块涨幅最大，2025年年初至今互联网电商板块领跑。个股方面，本周华联股份（+60.9%）、焦点科技（+14.0%）、南极电商（+13.3%）涨幅靠前。
投资建议：关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司
投资主线一（传统零售）：关注顺应消费趋势积极变革探索，把握流量回归机会的线下零售龙头，重点推荐爱婴室、永辉超市等，受益标的百联股份等；
投资主线二（黄金珠宝）：关注积极修炼内功、具备基本面和估值修复弹性的黄金珠宝龙头品牌，重点推荐老铺黄金、潮宏基、周大生等；
投资主线三（化妆品）：关注深耕高景气细分赛道、综合能力不断迭代的国货美妆品牌，重点推荐润本股份、巨子生物、上美股份等，受益标的毛戈平；
投资主线四（医美）：关注受益医美消费恢复、盈利能力具备更强确定性的上游差异化医美产品厂商，重点推荐爱美客等，受益标的锦波生物等。
风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。
